AGRNCJA MOODYS

W piątek (13 stycznia) dwie duże agencje ratingowe: Moody’s i Fitch wystawią zaktualizowane oceny wiarygodności kredytowej Polski. W ubiegłym roku obie agencje utrzymały rating naszego kraju na niezmienionym poziomie, natomiast Standard & Poor’s obniżyło długoterminowy rating polskiego długu w walucie obcej do poziomu BBB+ z A-.

W ostatnich dniach polski złoty notuje umocnienie w relacji do euro i istnieje dość spora szansa, że zakończy tydzień na plusie. Krajowej walucie, podobnie jak innym aktywom uznawanym za ryzykowne, zdaje się sprzyjać lepszy rynkowy sentyment w związku z poprawą nastrojów wokół negocjacji USA i Chin. Inwestorzy mają nadzieję, że dwudniowe negocjacje w Waszyngtonie mogą zaowocować częściowym porozumieniem ws. handlu.

W piątek wieczorem, dwa tygodnie po tym jak zrobiła to agencja Fitch Ratings, nad wiarygodnością kredytową Polski pochyli się S&P, czyli kolejna agencja tzw. Wielkiej Trójki.

Inflacja w Polsce w marcu przyspieszyła do poziomu 1,7 proc. w ujęciu rocznym, wzrastając szybciej od oczekiwań również w ujęciu miesięcznym (0,3 proc. wobec 0,2 proc.). Wyższa inflacja drugi miesiąc z rzędu jest pozytywnym zaskoczeniem. Jednak nie na niej skupia się dziś rynek.

Na kluczowe informacje z krajowego punktu widzenia przyszło nam czekać na koniec tygodnia. Co stanie się z polskim ratingiem?

Według agencji ratingowej Fitch, wzrost PKB dla Polski na Ten rok ma wynieść 4,4 proc., a w skali globalnej będzie to 3,3 proc. Coraz częściej mówi się, że po kilku latach bardzo dobrej koniunktury gospodarczej wystąpiły symptomy „przegrzania” gospodarki, które może skutkować spowolnieniem. Zdaniem uczestników debaty „Rynek bankowy 10 lat po Lehman Brothers” na razie obserwujemy niewiele sygnałów, które mogłyby świadczyć o powtórce kryzysu o skali porównywalnej do tego z 2008 r. To co może niepokoić to wciąż niewielki ruch w obszarze inwestycji prywatnych oraz sytuacja na rynku pracy. W opinii uczestników debaty, poziom zadłużenia w polskiej gospodarce jest niski – mamy dużą nadpłynność sektora bankowego, dlatego trudno wyobrazić sobie poziom finansowania, którego polskie banki nie byłyby w stanie zapewnić.

Polska gospodarka wzrośnie w 2017 r. o 4,3 proc., a deficyt sektora finansów publicznych wyniesie 2,5 proc. - podała Moody’s. - Polska gospodarka jest w okresie koniunktury, jest w dobrym stanie, szybko się rozwija- to jest taki „akt notarialny” wydany przez instytucję międzynarodową na temat stanu polskiej ekonomii- tłumaczy ekspert.

W toku burzy wokół ustawy o Sądzie Najwyższym widnieje groźba obniżenia ratingu Polski. Na łamach Dziennika Gazety Prawnej, analityk agencji ratingowej S&P odpowiedzialny za nasza kraj, Felix Winnekens, stwierdził, że Polska, w związku z wprowadzanym zmianami instytucjonalnymi jest wnikliwie obserwowana przez agencję.

Moody's zmieniła perspektywę ratingu z negatywnej na stabilną i utrzymała ocenę na poziomie A2/P-1. W ocenie agencji nastąpił spadek ryzyka fiskalnego a deficyt w najbliższych latach będzie wynosił średnio 2,8 proc. Za utrzymaniem ratingu przemawiają solidne fundamenty gospodarcze, które warunkują odporność na zawirowania wewnętrzne i zewnętrzne, a także siła systemu instytucjonalnego, uważają analitycy agencji.

Na początku tego tygodnia agencja ratingowa Moody’s podwyższyła swoje szacunki co do wysokości wzrostu polskiego produktu krajowego brutto (PKB) na 2017 rok z 2,9 do 3,2 proc. W środę 29 marca podobną ocenę zaprezentował Narodowy Bank Polski. Ekonomista i były wicepremier Leszek Balcerowicz uważa, że taka korekta nie ma znaczenia wobec „prawdziwych problemów” jakie dotyczą obecnie polskiej gospodarki.

Agencja ratingowa Fitch ogłosiła decyzję o utrzymaniu dotychczasowej oceny ratingowej Polski. Z kolei agencja ratingowa Moody's zakomunikowała, iż nie dokonała rewizji ratingu Polski oraz nie opublikowała raportu kredytowego na temat Polski.

Ze względu na regulacje ze strony europejskich instytucji, ratingi powinny być publikowane po zakończeniu piątkowej sesji giełdowej. Może zdarzyć się również sytuacja, że ratingi zostaną opublikowane dopiero po zamknięciu globalnych rynków, wobec czego główne ruchy na złotym oglądać będziemy dopiero podczas startu rynku w niedzielny wieczór i głównie w poniedziałkowy poranek.

Sam fakt, iż agencja dokonuje przeglądu ratingu nie jest niczym nadzwyczajnym. Agencje muszą przeprowadzać tego rodzaju przeglądy, aby upewnić się, że ich ocena odpowiada zmieniającej się rzeczywistości, na którą wpływ ma tak polityka rządu, jak i sytuacja ekonomiczna. Agencje z wyprzedzeniem informują, którego dnia poinformują o wynikach przeglądu i w przypadku Moody’s jest to 9 września. Jeszcze rok temu publikacja ta mogłaby przejść zupełnie bez echa, ale teraz jest inaczej. Powody są dwa.

Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie jest dziś najmocniejszym parkietem w Europie, a złoty jest najmocniejszą walutą na świecie. To konsekwencje stosunkowo korzystnej decyzji Moody’s, która dokonywała oceny wiarygodności naszego kraju.

Agencja ratingowa Moody's miała opublikować swoją decyzję 13 maja w piątek. Faktycznie tak się stało z tym, że był to piątek czasu amerykańskiego, a nie polskiego. W rezultacie decyzję poznaliśmy w sobotę po godzinie 03:00 - Moody's zafundowała więc wielu nieprzespaną noc.

Pogorszenie ratingu Polski to zła wiadomość nie tylko dla polskich finansów publicznych, ale i dla całej gospodarki oraz wszystkich i konsumentów. Wczoraj w piątek 15 stycznia rykoszetem najmocniej tą decyzją S&P uderzeni zostali frankowicze. W poniedziałek 18 odczują zapewne oszczędzający poprzez akcje na giełdzie lub jednostki uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych. Rating to ocena wiarygodności kredytowej będącej miarą ryzyka związanego z inwestycją w, w tym przypadku w kraju, którego rating dotyczy.